钼/钼矿概念股
我们判断2016年钼供需格局有望发生积极变化。包括
1)主动减产叠加矿山退出，产量收缩可持续；
2)海外副产钼挤出低成本矿后增速放缓，国内供给集中度提升，龙头企业定价权增加；
3)下游钢铁开工复苏和应用拓展，需求触底。钼精矿价格有望加速向960元/吨度平均成本线回归，龙头钼精矿生产企业盈利有望改善。
产量收缩：
主动减产叠加矿山退出。低成本进口矿挤出小型矿山，供给过剩有望改善。2015年四季度中国九家钼精矿生产企业决议减产9%，2016年拟继续减产10%，累计减产超过20%，较2015年形成国内供给收缩约8%。小型矿山和高成本矿山退出，形成国内供给收缩约18%。铜价格企稳后海外伴生钼供给增速放缓，钼供给拐点已现。
格局生变：
国内供给集中度提升，短期重获享定价权。2015年实现扩产的钼精矿包括龙宇钼业、鹿鸣矿业、鑫源矿业三大龙头与部分铜钼伴生矿，而辽宁、内蒙、河南等小型矿山和高成本矿山加速退出，行业集中度显著提升。安泰科5月12日报道，九家钼精矿生产企业在2015年全国钼精矿产量减产9.18%的基础上，2016年继续减产10%。我们判断龙头企业推动的联合减产可以兑现，近期钼招标中有望重新取得定价权。
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