美埃科技 (688376): 回答：您好！根据咨询机构沙利文的研究数据，中国洁净室设备市场规模在2019年度已超过900亿元，至2024年将超过1,400亿元。根据中研网的研究数据，中国空气过滤器市场规模预计2025年将超过150亿元，除了中国市场之外还有广阔的海外洁净室设备市场，我们认为市场预期良好。半导体洁净室设备及耗材的市场根据不同国家，不同年份的下游客户的资本开支会有一定的周期波动。根据2023年三季度的数据，公司替换耗材收入大约占比总营收的28%，未来有进一步提升和扩展的空间。一旦替换耗材收入占比突破了50%，我们认为下游行业的周期波动或者单个下游行业的超大项目的验收周期波动对公司合并报表层面的影响就会比较有限。公司核心产品风机过滤单元及空气过滤器的典型应用场景为洁净室，近年来随着芯片行业、液晶面板行业、生物医药行业及食品加工行业的产业升级、产品更新换代，大量企业新建高标准的洁净厂房。作为国内洁净厂房领域的头部企业，美埃目前在国内半导体洁净室领域的市场占有率在30%。长期来看毛利率预计是上涨趋势，主要原因是其一耗材占比的不断增加，耗材的毛利率预计可以达到30%至40%，设备端的毛利率大致为15%至20%，因此，随着耗材占比的增加，整体毛利率有望得到提升；其次海外收入优化，预计到2030年海外收入能够占到总收入的50%，海外市场的毛利率有逐渐上升的趋势。随着海外收入比例的提高，整体毛利率也有望提升，谢谢。

2023-10-27 16:12:00